消费股看业绩,科技股看情绪

我们以前在文章里介绍过水泥行业,2018年全国水泥产能最大的五家企业分别是中国建材集团、安徽海螺水泥、唐山冀东水泥(含金隅)、华润水泥控股和华新水泥(含双马)。在研究行业的时候,既…

我们以前在文章里介绍过水泥行业,2018年全国水泥产能最大的五家企业分别是中国建材集团、安徽海螺水泥、唐山冀东水泥(含金隅)、华润水泥控股和华新水泥(含双马)。在研究行业的时候,既要知道行业龙头的情况,也要去分析这个行业里市值最小的公司的基本面。水泥行业里,市值最小(非ST)的公司是福建水泥,最新的市值只有28亿元,估值也相当便宜,市盈率(PE)只有8.6倍。昨天,福建水泥公布了《2019年半年度报告》。今年上半年,公司实现营业收入13亿元,同比增长3.8%。营业收入是由价和量相乘得到的。具体来看,今年前6个月,水泥的销售量有442万吨,同比增长12%,但销售均价比上年同比下降了7.6%。水泥价格下跌并不影响公司的盈利能力。今年上半年,福建水泥的净资产收益率(ROE)高达21%,全年超过30%肯定没有问题。我把ROE的明细截个屏给大家看一下。
拆分以后可以看到,公司的净利率上升到18.6%,杠杆率下降到4.04%,周转率半年做到了0.32倍,这几个财务指标看起来都非常不错。不过,在表面的繁荣之下,已经出现了一些不好的迹象。比如今年第二季度的单季度的营收增长是-3.4%,过去12个季度里第一次出现了负增长。公司对未来也不乐观,在半年报里,公司谈到三个风险点。首先,如果下半年福建的固定资产投资,尤其基础设施建设和房地产开发投资继续下行,那么水泥市场的需求将会萎缩,水泥价格将下滑。第二,生产成本增加的风险。公司认为,近几年,由于持续推进煤炭行业去产能,煤、电、油占产品成本的比重持续攀升。最后是环保的风险。国家环保标准不断提升,环保监察执法不断增强,环保治理力度持续加大,公司需要投入更多的环保设施面临改造成本。水泥行业这两年盈利非常好,不管是市值最大的龙头企业,还是市值最小的公司,都赚得盆满钵满,ROE已经连续多年超过30%。研究和投资的时候,第一要相信逻辑,第二要相信常识。一个周期性很强的行业,ROE如此之高,看起来风险越来越大。= = =公告和新闻1、昭衍新药更换审计师事务所,由原来的瑞华变为天衡。点评:今后一段时间,应该会有越来越多的上市公司把瑞华拒掉。瑞华最近踩了不少雷,不管是主动为之还是审计能力有限,这家事务所必须在黑名单里。2、中国信通院发布报告称,2019年7月,国内手机市场总体出货量3419.9万部,同比下降7.5%;2019年1—7月,国内手机市场总体出货量2.20亿部,同比下降5.5%。点评:静待5G手机的放量。3、米国贸易代表办公室在声明中表示,米国贸易代表把对部分中国进口商品加征10%关税的实施时间推迟至12月15日。这些商品包括“手机、笔记本电脑、视频游戏机、某些玩具、电脑显示器以及某些鞋类和衣物”。离岸人民币兑美元升破7.0关口,日内涨超1000个基点。点评:刚看了一下,美股三大指数收盘都大幅反弹。19年,消费股看业绩,科技股看情绪。= = =港股通数据
港村闹事,恒指砸出了坑,最近几天南下都是大幅流入,说不定有机会。
= = =今天市场应该不错,期待大家都有收获。谢谢大家!

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