悄然转向!大国经济的十字路口 | 米筐原创

▲米筐投资提醒:音频大小为13M1剧本翻转?如果没有真真切切的感受,翻看当今地缘格局,我们很容易以为自己拿错了剧本。中国在高喊:自由贸易,扩大金融开放,欢迎全世界的人才,壮大金融市…

▲米筐投资提醒:音频大小为13M
1剧本翻转?
如果没有真真切切的感受,翻看当今地缘格局,我们很容易以为自己拿错了剧本。
中国在高喊:自由贸易,扩大金融开放,欢迎全世界的人才,壮大金融市场….
美国在高喊:爱国主义,进行贸易保护,压缩移民政策,扶持制造业….
一个寻求更加开放,一个努力缩减外部干扰;一个努力结盟,一个拼命决裂。
这在几年前都是无法想象的,世界风云变幻,总在不经意间。
说到底,在这个特殊的年代,都是为了转型,都为了解决自身的问题。我们把中美做个简单对比。
中国:
制造业处在中低端;
融资模式为间接融资为主;
债务为内债;
美国:
制造业处在塔尖;
融资模式为直接融资为主;
债务为外债;
基于这两种截然不同的经济运行模式,我们惊奇的发现:解决中美各自经济问题的答案,在对方身上。
中国还要继续向美国学习,利用外部资源解决内部问题,包括外部的资本,外部的人才、技术。
美国也要向中国学习,重新点燃国内的发动机,包括国内的制造业,缩减本国的财政开支。
大国之间的博弈和格局,有时候就是这么奇妙。你的对手,可能也是你的老师。每当身处十字路口,比的就是学习能力,转舵能力。
谁能更快的学到对方身上的优点,谁就能最后取胜。
2被忽视的讲话
回到国内视角,如果问这两年影响经济,最大的政策是什么,稍微懂点财经知识的大概都知道:供给侧和去杠杆。
但是,很少有人会提到,我们近两年正在上演的利率改革。而利率改革,是国家经济运行曲线至关重要的一环。
为了方便理解,我给大家举个例子。
在2018年的3月5日,克强总理在《政府工作报告》中有这么一段话,被很多人忽视了:
“加快金融体制改革。改革完善金融服务体系,支持金融机构扩展普惠金融业务,规范发展地方性中小金融机构,着力解决小微企业融资难、融资贵问题。”
在当年,李总理也在多个场合提到,该年的主要任务就是降低实际利率。
哇,不得了,很多饱受折磨的企业主,听到降低利率,眼泪都快出来了。包括很多炒作投机,玩资金拆借的,高兴的不得了。
但是,他们没有意识到:在特殊环境下,配合着供给侧和去杠杆,降利率不仅不会有甜头,相反,是在送一些玩家上路。
因为,前两者的改革程度决定了,真实的结果必然是这样的:
因供给侧和去杠杆,导致了实体企业之间的风险分层,而这种风险分层,必然导致企业信用之间的分层,最后必然结果,就是企业融资时,利率分层的结果。
所以,我们今年看到,利率市场化改革的结果,就算是名义并轨,但是企业融资利率依然是差异巨大的。
在这种特殊环境下,很多奇妙的事情就发生了。直白的说吧,在金融系统,出现利率分化,有的企业如果误判利率曲线,注定要走上不归路。
因为风险分层和利率分层,那么每一次所谓的“宽松”到来,就会加深这种分层。也就是你风险高的企业利率永远是较高的,但是你的同行,其他踏踏实实的主,已经获得了更低的利率。
那么利率高的还怎么玩?就不得以处在了被风险淘汰的边缘。
所以,大家如果有心就会发现,每一次所谓的“宽松”,不久就会有某些个“著名”企业倒塌。
这就是利率分层的必然结果。
3投资的劲敌
“熙熙攘攘,皆为利往”。利率,是经济社会的核心。不管多么复杂的企业模式,经营理念,经济模型,玩的都是一个“利”字。
伴随着中国潜在的利率改革。那么整个宏观经济体的转型是必然的。
因为,利率和GDP增速是相互缠绕的。抽象来看,我们把时间拉长,GDP下滑必然导致实际利率下降。同样,利率通道的下行,必然是经济增速的下滑。
那么整个经济体的发展模式,就必须要适应这种低利率,低增速。
而拉动经济的三驾马车里,就不得不开始换挡,从投资拉动到消费服务占主导。
这就是经济转型的本质。按照国际经济结构转型的经验。我们不难发现,中国已先后满足这四项标准:
2007年,服务业增加值占比,超过了工业部门增加值占比;
2011年,人均GDP进入拐点,达到发生工业向服务业转型的收入门槛值;
2012年,第三产业就业人员占比超过了第二产业;
甚至到了这两年,我们能从国常会,包括总理的各种发言来看,一直都在强调消费对经济的拉动作用,甚至采用各种方式扩大消费。
从数据来看,我国经济增长模式,逐渐从投资拉动转变为消费驱动。消费对GDP增长的贡献率自2014年开始持续提升,2018年已达到76.2%,成为经济增长的主动力;与此同时,投资的贡献率自2010年波动下行,2018年时已不足三分之一。
很多人可能还没有注意到,这种经济转型,究竟意味着什么。以为不过就是吃吃喝喝,消费玩乐。
答案其实非常残忍:所有高回报的投资需求,本质都是消费的劲敌。
换句话讲,同样一笔钱,你想的是赶紧存住,没事投资个什么,赚点钱;但是在大的政策趋势里,是希望你把这钱花掉。终有一天,有钱投什么都是收益平平,搞不好还会亏掉,不如花点吃吃喝喝,会成为很多人的共识。
这是一个长期趋势。那么,为了进一步扩大消费的占比,必然会继续压低利率,同时打压投机需求。这是一条相互影响,相互促进的链条,环环相扣。
而这些,并不是什么新鲜事,太平洋对面的老师,当年就是这么玩的。
社会的运转,经济的转型,总是在不经意间。
很多被我们忽视的,往往发挥着至关重要的作用,利率改革就是诸多影响因素之一,同样,很多被我们习以为常的,往往也会带来不一样的运行轨迹。
还有很多因素,都在悄悄改变着我们的发展模式。想说的,能说的还有很多,文章篇幅受限,今天晚上7点30,我在破竹做直播,具体详谈。
希望你能来,我会把很多悄然发生的政策,带来的影响,详细做个解读。
希望你能来,我分享干货,你带着问题。
顺便带上纸和笔,晚上,我们不见不散。
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