三晓晨享会(2018-12-12)

一、三晓重点关注1、中美双方贸易谈判代表通话,双方同意将取消所有加征关税作为最终目标。2、国务院激励措施增至30项,助力经济“稳增长”。3、外资资管引境内资金入海外市场,加速我国国…


一、三晓重点关注
1、中美双方贸易谈判代表通话,双方同意将取消所有加征关税作为最终目标。
2、国务院激励措施增至30项,助力经济“稳增长”。
3、外资资管引境内资金入海外市场,加速我国国际化市场开拓。
4、苹果在华遭遇禁售!国内知识产权保护正日渐受到重视。
5、2019年新一代信息基础设施建设工程通知发布,国内通信产业持续获利。

二、三晓观点
中美双方贸易谈判代表通话,双方同意将取消所有加征关税作为最终目标:
  12月11日上午,中央政治局委员、国务院副总理、中美经贸磋商牵头人刘鹤应约与美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话。中美双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。
  恒天财富研究院认为,中美双方正积极推进实现两国元首会晤时所达成的部分共识的落地,由于90天谈判期的限制,双方需要随时保持平等高效沟通,才能最终实现互利共赢。中美双方均同意未来将从农产品、能源、汽车等做起,按照明确的时间表和路线图展开磋商,将以取消所有加征关税为最终目标。90天的停火期让我国面临的外部压力得到阶段性缓和,有助于缓解国内经济“稳增长”的压力,同时也为国内进一步深化改革赢得了更多时间;但也需注意到,由于90天谈判期时间紧、任务重,谈判仍有可能遇到阻碍,导致最终无法达成预期。且尽管中美双方已达成部分共识,但作为世界前两大经济体,中美之间的博弈仍将持续,并呈现长期性和反复性。总的来看,我国应着力于稳定国内经济基本面,进一步加大改革开放力度,预计后续将有更大力度的改革开放措施出台,如财税改革、企业增值税率归并、个人所得税抵扣、国企改革、出口退税等。
中美双边货物贸易快速增长国务院激励措施增至30项,助力经济“稳增长”:
  国务院决定,根据新形势新任务新要求,将2016年实施的24项督查激励措施调整增加为30项督查激励措施,对落实有关重大政策措施真抓实干、取得明显成效的地方进一步加大激励支持力度。
  恒天财富研究院认为,本次调整重点围绕三大攻坚战、乡村振兴、高质量发展、稳外贸、稳投资、促销费等方面,新增了多项激励措施。受贸易摩擦、内部信用传导不畅的影响,我国稳增长的压力正在显现,在经济增速换挡、经济结构调整的阵痛期,一方面我国在守住不发生系统性风险的底线之上,继续保持我国经济总体稳定的发展态势;另一方面,坚持打造以技术研发、产业升级为重点的核心竞争力,深化改革开放。对于地方政府而言,在落实地方专项债发行,稳定基建投资的同时,有效改善财政支出结构,提供更多资金扶持信息化等新型基建,是提升基建产出效率、助推经济结构转型的根本动力。
国办发出通知将督查激励措施由24项增至30项 进一步加大对地方激励支持力度外资资管引境内资金入海外市场,加速我国国际化市场开拓:
  今年以来,总计15家外资资管在基金业协会登记为“其他类私募管理人”,多家机构已发行产品投向海外市场,均为在华注册的外商独资企业,且具有QDLP资格。其中包括瑞信、安本标准、瑞银、安盛、霸菱等国际大牌机构。
  恒天财富研究院认为,当前越来越多的外资资管登记为我国的私募管理人,究其所以,一方面是由于我国对外开放政策的落实,放宽了外资进入的难度;另一方面也由于中国资本市场处于低位区间,可观的未来回报形成了不小的吸引力。而进入中国的外资私募机构在迅速完成展业之后,一部分专注于国内资本市场,在合作与竞争中,将更为成熟的运营经验和产品设计向市场传导,助力完善我国资本市场功能,促进私募机构和监管机制的进步,提升市场效率。与此同时,还有一部分外资机构则发挥所长,采取在境内募资,然后投向海外市场的战略,丰富境内投资参与者的投资渠道,为我国进一步开拓国际化市场奠定基础。
私募基金管理人三、三晓追踪
12月11日(周二)市场行情动态四、三晓聚焦
苹果在华遭遇禁售!国内知识产权保护正日渐受到重视:
  12月10日,高通宣布,福州中级人民法院授予了高通针对苹果,四家中国子公司提出的两个诉中临时禁令,并要求他们立即停止针对高通两项专利的侵权行为。相关产品包括在中国进口、销售和许诺销售未经授权的产品,具体涉及到iPhone 6S至iPhone X期间的所有机型。
  恒天财富研究院认为,其实苹果和高通的专利争端已经持续了近两年的时间,起因主要在于高通专利的收费标准。由于高通专利的收费是按照手机价格的一定比例收取,而随着苹果新机售价的日渐上升,苹果给予高通的专利费用也在“水涨船高”,因此才导致了双方“从合作变成了斗争”。本次高通起诉的是触摸屏照片大小调整和应用管理两项软件专利,主要适用于运行iOS 11系统的iPhone等设备。而苹果也随即宣布所有手机会以更新的软件继续销售,因而不会过多影响到其在华的销售情况。目前,苹果和高通在全球范围内还有多起尚未解决的争端,本次在中国地方法院的审理,体现了我国在知识产权保护上的日渐重视。随着我国在知识产权保护上的不断努力,也将吸引更多外资企业的进入,例如2017年中国大陆集成电路销售收入突破5400亿元,其中外资企业的贡献达到30%。目前,已经建成的10条12英寸生产线中,外资和外资参股的达到8条。在外资企业不断加入的背景下,也将倒逼国产品牌提高自主竞争力,建议重点关注智能化和信息化主线下的自主创新型企业。
2017年苹果区域结构分布2019年新一代信息基础设施建设工程通知发布,国内通信产业持续获利:
  12月11日,为加快推进“宽带中国”战略实施,有效支撑网络强国、数字中国建设,着力解决我国信息基础设施发展不平衡不充分问题,国家发改委和工信部发布,关于组织实施2019年新一代信息基础设施建设工程的通知。
  恒天财富研究院认为,从《通知》来看,本次建设重点将面向通信基础设施较为薄弱的中西部和东北地区,组织实施中小城市基础网络完善工程,从而提升农村地区宽带用户接入速率和普及水平。“宽带中国”战略,由国务院在2013年8月17日提出,旨在部署未来8年宽带发展的路径,并提出了两个阶段性发展目标,第一阶段是截止到2015年,已经得到了良好的完成。第二阶段是到2020年,计划将宽带网络全面覆盖城乡,固定宽带家庭普及率达到70%,行政村通宽带比例超过98%等。目前,“宽带中国”战略正在有序推进中,而在国家对信息基础设施建设的不断推动下,通信行业将持续受益,光纤光缆产业将优先获利。此外,叠加5G商用的不断临近,2019年也将成为5G建设的关键时点,重点关注射频器件、主设备供应商、光器件以及小基站相关的龙头企业。
下载速率对比五、三晓精华
三晓精华之宏观策略:
  1)中美经贸磋商牵头人刘鹤应约与美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话,双方同意将取消所有加征关税作为最终目标。但中美作为世界前两大经济体,双方博弈仍将持续,预计后续将有更大力度的改革开放措施出台。
  2)国务院激励措施增至30项,本次调整重点围绕三大攻坚战、乡村振兴、高质量发展、稳外贸、稳投资、促销费等方面,新增了多项激励措施。
三晓精华之同业动态:
  1)今年以来,总计15家外资资管在基金业协会登记为“其他类私募管理人”,多家机构已发行产品投向海外市场。这部分外资机构,采取在境内募资,然后投向海外市场的战略,丰富境内投资参与者的投资渠道,为我国进一步开拓国际化市场奠定基础。
三晓精华之行业追踪:
  1)苹果在华遭遇禁售!国内知识产权保护正日渐受到重视。随着我国在知识产权保护上的不断努力,也将吸引更多外资企业的进入,从而不断推动国产品牌竞争力,建议重点关注智能化和信息化主线下的自主创新型企业。
  2)国家发改委和工信部发布,关于组织实施2019年新一代信息基础设施建设工程的通知,通信行业将持续受益,光纤光缆产业将优先获利。此外,叠加5G商用的不断临近,2019年也将成为5G建设的关键时点,重点关注射频器件、主设备供应商、光器件以及小基站相关的龙头企业。
仅作为案例分享,不构成投资建议。

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