行业观察 | ESMA新规影响下经纪商生存的新方法

自欧洲证券和市场管理局(ESMA)监管机构宣布其对差价合约(CFDs)和二元期权的新限制以来,已有四个月的时间。到目前为止,外汇零售行业的大多数人都熟悉这项规定,但对于那些生活在摇…

自欧洲证券和市场管理局(ESMA)监管机构宣布其对差价合约(CFDs)和二元期权的新限制以来,已有四个月的时间。
到目前为止,外汇零售行业的大多数人都熟悉这项规定,但对于那些生活在摇滚之中的人来说,ESMA的法令仍然值得一试。要注意,这会产生闪烁的东西。
二元期权已经出局,ESMA已决定禁止其分销和销售。这是可以理解的,因为某些市场参与者的行为让许多人相信二元期权经纪商极其不严谨。
从业内许多人的角度来看,不易理解的是ESMA对差价合约交易的限制。从今年8月1日起,只允许经纪商为客户提供主要货币对差价合约30:1,指数20:1,非主要货币对和黄金以及加密货币2:1的杠杆率。
在阅读了新规并从最初的政策冲击中恢复后,一些经纪商决定,如果他们留在“旧大陆”,他们将无法继续经营。结果是,许多经纪商正在申请离岸或完全关闭现有业务。
对于规模较小的参与者来说,虽然他们预测明年将恢复盈利,但零售经纪领域最大的公司之一IG集团在其最新的财务报告中承认,新法规可能会导致其收入下滑。
除了逃离欧洲并在太平洋或加勒比地区的某个地方安顿下来(离岸监管),亲切地说,这里是一个对经纪商更友好的国家,经纪商确实有另一种方法来限制监管的影响——重新分类。
ESMA的新规定仅适用于零售商。这意味着如果经纪商的客户决定重新归类为专业交易员,则任何杠杆限制都不适用于他。
经过与众多领先经纪商的广泛研究和对话,我们发现,虽然它将彻底重塑行业,但ESMA的监管可能不会像首次出现的那样损害一些经纪商的收入。
两周前,差价合约零售交易市场的领导者之一Plus500,发布了投资者的交易更新。该公司表示积极态度,在本财年第二季度看起来表现出色。
声明中包含另一个有趣的信息。Plus500指出,在其目前的客户群中,12%客户可能会重新归类为选择性专业客户(EPC)。值得注意的是,构成12%的交易商给Plus500带来了75%的收入。
Plus500并不是唯一一家拥有小部分客户为其提供大部分收入的公司。我们与一些经纪商进行了交谈,他们认为他们的交易者中有相似比例的人提供了绝大部分的现金流。

Valutraders首席执行官格雷姆沃特金斯说:“该行业有一种90/10的规则,我们说10%的客户会产生90%的收入。 我想说,几乎所有的经纪商,总是会从他们业务的最高端产生大部分收入。”

另外两家公司OctaFX和InterTrader对此表示同意。虽然他们没有透露自己的数字,但两人都表示,经纪商可以预期从大约20%的客户获得80%的收入。
在最近的一份公告中,IG集团还指出,其3800名被归类为专业的客户在上一季度贡献了其杠杆交易收入的35%。该公司补充说,它正在筛选来自希望被重新归类为专业交易员的零售客户的15,000份申请。
同样,在其庞大的年度报告中,CMC Markets表示它“正在审查客户要求被视为选择性专业客户。”该公司补充说,它“有一个吸引和留住高价值和专业客户的战略”减轻ESMA监管的一些影响。
经纪商利润数字与帕累托原则(28原则)完全吻合。这个想法是,参与特定活动的团体中约有20%,无论是纳税,拥有土地还是犯罪,都将负责80%的活动。
这种情况的不同之处在于,理想情况下,对于经纪商来说,他们的前20%的交易者将不再受到与其他80%相同的规则的约束。实施起来有多容易取决于许多因素。
为了将客户重新归类为专业人士,经纪人必须跳过一些监管环节。客户必须首先以书面形式声明他们希望被归类为专业人士。接收此类请求的经纪商必须向客户明确表明他们将失去所有监管保护和赔偿权利。在此之后,客户必须在新文件中以书面形式声明他知道失去此类保护的后果。
在此之后,经纪商必须给客户一个测试,证明他有能力做出自己的投资决策,并了解所涉及的风险。该测试的设计方式似乎由经纪商自行决定。
在此测试过程中,潜在客户还必须满足三个条件中的两个。如果他们不是每季度平均进行10笔“重要规模”的交易,那么客户必须拥有价值50万欧元(586,000美元)的投资组合以及超过一年的金融业经验。
这些规则为肆无忌惮的行为留下了一些摆动空间。例如,“重要规模”的交易有多大?一些经纪人似乎已经开始利用规则了。
无论采用哪种方法,许多经纪商都非常公开,他们会鼓励他们的客户重新归类为专业人士。
“我们不仅要鼓励最重要的交易员有资格的重新分类,也使他们通过注册我们的教育课程,成为更专业加入交易学院。”OctaFX的研究部门的负责人表示。
其他公司并不像OctaFX那样明确,但他们所做的举动仍然意味着他们采取了类似的措施。如上所述,IG Group和CMC Markets都在通过客户要求重新归类为专业人士。
CMC Markets甚至发布了一项新服务,以满足更高端客户的需求。4月,该经纪商推出了CMC Pro,这是一项旨在维持高杠杆交易客户群的新服务。
另一家经纪商InterTrader做了同样的事情。7月初,InterTrader证实,它将开始为交易商提供专业服务。该公司首席执行官Shai Hefetz表示:“交易世界正在发生变化,我们正在改变它。”我们的先进交易平台专为需要认真交易工具的严谨交易者量身定制。
“人们常常误以为市场已经高度饱和,但事实并非如此,”ActivTrades的首席执行官亚历克斯普斯科今年六月表示,“我们刚刚开始。”
这句话似乎有两个含义,一个是真的而另一个不是。外汇零售业不仅仅是开始,因为大多数人都知道,它已经存在了几十年。
另一方面,我们可能确实处于外汇零售交易行业生命周期的新阶段的开端。事实上,我们所看到的变化可能意味着将行业称为“零售”已经不再合适了。
到目前为止,经纪商的行为表明,ESMA的监管使他们专注于富裕的专业客户。这可以通过他们在过去六个月中专注于开发专业产品以及鼓励特定的创收客户重新归类为专业产品来说明。
业内许多人都预测,ESMA的监管将推动规模较小,不太专业的经纪商,但经纪商的客户也是如此。如果这些经纪商不再投入任何精力维持或者不具备专业交易员资格的客户,那么真正“零售”客户的数量可能会急剧减少。
这意味着我们只剩下大型经纪商和专业交易员。这仍然是零售业吗?也许是吧,但肯定不是我们曾经知道的那样。

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