人民币汇率再度“发飙” & 川普“发飙”美元应声下跌

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汇市周评2018第29周在滙智君看来,上周国际外汇市场的唯一关键词是“发飙”。
人民币汇率再度“发飙”,本轮下跌再次创出低点,由6.70一线推低至6.80一线,引起市场恐慌,再度出现“汇股双杀”局面。
另一个“发飙”,是川普“发飙”指责美联储在其他地区操纵汇率、降低利率的时候却在实施加息,于是,美元汇率应声下跌,美元指数从95.20迅速跌至94.50。
在上周【汇市周评】中,滙智君写到“从短期来看,主要国际货币之间的汇率走向有点儿扑朔迷离,或将继续横盘,在横盘中寻找方向或突破”,言语中滙智君更希望出现“突破”,结果还是横盘震荡。
本周,汇市是否会有明确走向?尤其人民币汇率,是否继续“打脸”滙智君呢?
回顾(7月15日-20日)
先来看看美元走势吧。无论怎么说,这是人民币汇率走势的大背景,离不开的基础环境。
上周一及周二的亚洲交易时段,美元汇率延续下行走势,但是周二进入欧美交易时段后,美元汇率开始走强。此时的一件重要事情是,17日、18日,美联储主席鲍威尔分别出席参众议院半年度听证会。鲍威尔表达了美联储将渐进加息的决心,市场于是确信美联储今年仍有两次加息。在相对符合市场预期的氛围中,美元汇率显著上涨,北京时间周三晚间美元指数上冲到95.40之上,此后回调,周四晚间美元指数再度上涨,并上冲至95.65,创出一年来新高。此后迅速回到本轮上涨的阻力位95.20附近震荡。周五,美洲交易时间,特朗普接受媒体采访时对美联储的加息决策“发飙”,说:“欧盟等地区一直在操纵汇率,并降低利率,而美国在加息,美元也变得越来越强,导致我们的竞争优势下滑。”随即,美元汇率迅速大幅下跌,美元指数跌幅超过0.5%,最低跌至94.35,此后有所反弹,收盘于94.45,周跌幅为0.25%。接下来,重点看看上周人民币汇率是怎么“发飙”的。
首先,向大家道歉,在2018第27周【汇市周评】中,滙智君曾信心满满地说“人民币汇率‘异常’调整告一段落”。滙智君错估了本轮有管理汇率的目标区间。人民币汇率并非实行浮动汇率制度,并不是主要由市场决定,实行的是“以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调整的、有管理的浮动汇率制度”,这种汇率制度下,汇率如何走,对于研究人员来说,有时确实很难预测,因为无法准确掌握“有管理”实施方的管理原则。当然,也正因为它们告诉我们仍然实行的是“有管理的浮动汇率制度”,也令人认为汇率仍然是能够被掌控的,一如如来佛与孙悟空的关系。
遮遮掩掩地讲上述这些原理类的话,可能会被大家理解为滙智君为自己此前的错误预测开脱责任,您非要这么理解,滙智君也无奈接受。
啰嗦了这些,再来看看上周人民币汇率是如何一步步从6.70之下突破到6.80之上的。周一开盘,在岸人民币即期汇率曾一度突破6.70,但是很快又回到6.70之下,周一至周二的大部分交易时间,人民币汇率在6.67-6.69之间小幅波动。“发飙”始于周二晚间美元指数开始走强时,当日晚间突破6.70。周三、周四,随着美元指数强势上行,人民币汇率以更大幅度下跌,周四当日最大跌幅达到1%!滙智君此前说过,对于发展中国家来说,本币汇率一日跌幅达到1%,就如同个股一天下跌30%。还有,我们实行的是有管理的浮动汇率制度,正常情况下,“有管理”就是管制波幅,使得汇率相对稳定,如今却是扩大波幅!!!周五开盘时,在美元指数已经从高点回落的情况下,人民币汇率却是逆市下跌至6.81之上。到了周五午间,人民币汇率才有所反弹,基本上脱离了6.80一线。补充一句,人民币汇率周三开始发飙下跌后,股市也是大幅下跌。周三晚间,尽管出现了对股市的重大利好政策。周四股市开盘时一度翻红,但是由于人民币汇率继续且更大幅度的走弱,股指很快调头继续向下,周五上午股市仍然表现羸弱。从过往的表现,人民币汇率逆市走弱或异常走弱时,股市也会跟随下跌,媒体称之为“股汇双杀”,滙智君认为,准确地表达应该是“汇股双杀”。周五晚间,在岸人民币汇率收盘于6.7864,周跌幅为1.43%。在美元指数下跌、非美货币普遍上涨的情况下,人民币对美元没有上涨,反而是大幅下跌,这就是逆市下跌!同时,滙智君提醒大家的是,我们实行的是“有管理的浮动汇率制度”,并非高度市场化的汇率形成机制,这种逆市下跌并不能归咎于市场。滙智君认为,当前我国的汇率正在被工具化使用,也正是这个缘故,短期内如何走,已经不是汇率专家能够基于国际市场行情、基于正常的市场运行能够预测的了。上周,欧元汇率经历了先涨后跌,再涨,全周以上涨0.27%而结束交易。上周三,欧盟委员会日前发布夏季经济展望报告,将2018年欧元区经济增长由此前的2.3%下调至2.1%,这一坏消息再次将欧元汇率推低至1.16之下。当然,这个过程中,美联储主席鲍威尔在美国国会作证时对美国经济和加息的讲话也因对美元形成利好,而打击了欧元汇率。此后,在川普总统的讲话下,美元汇率应声下跌,欧元汇率则是随之大幅反弹,迅速从1.16一线反弹至1.17之上。上周一至周四,日元汇率震荡下行,最低跌至113.15。此后在美元指数见顶回落后,日元开始强劲反弹,川普“发飙”言论见诸报道后,至国际市场收盘,日元汇率涨幅达到0.8%之多,收盘于111.45,全周看,涨幅达到0.78%。技术上看,本轮日元汇率短期贬值过程已经结束。上周,金价与美元指数走势相反,经历了一个先跌后涨的过程。周四,在美元指数创出一年新高的同时,伦敦现货金价跌至1211美元/盎司,创出了一年来的新低。此后,随着美元汇率回落,金价出现反弹,收盘于1231之上,但全周累计下跌0.77%,表现相对较弱。展望(7月23日-27日)
本周最重要的会议是7月26日的欧央行议息会议,预计将维持利率和购债规模不变,对汇市产生重要影响的将是会后欧央行行长德拉吉讲话所透露出来的信号。
本周重要数据不少。主要的有:周一,美国成屋销售数据、欧元区7月消费者信心指数初值;周二,法国、德国、欧元区7月PMI初值,美国7月PMI初值;周三,德国7月IFO商业预期指数和商业景气指数,美国6月新屋销售数据;周四,除了欧元区议息结果外,还有,法国、德国、意大利等国7月消费者信心指数,美国6月耐用品订单环比初值、6月零售库存环比、周首申失业救济人数等;周五,法国二季度GDP增速初值,美国二季度GDP增速初值等。
预计国际外汇市场仍将维持横盘震荡的走势,突破可能即将来临。从中期来看,滙智君坚持看多欧元、看空美元。
至于人民币汇率走势,由于当前中美贸易摩擦仍然充满不确定性,以及难以把握货币当局“有管理”的尺度,为谨慎起见,恕滙智君暂不给出明确预测。

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